本报记者 谢碧鹭 陈锋 北京报道
提起毛戈平这个名字，在美妆圈几乎无人不知。近期，由毛戈平个人创立的毛戈平化妆品股份有限公司启动招股，并预计12月10日正式在联交所挂牌，成为“港股国货彩妆第一股”。此次IPO，毛戈平计划全球发售7058.82万股H股，并引入了包括正心谷资本在内的6名基石投资者，合计认购金额达1亿美元。
作为国内高端美妆品牌，毛戈平的发展离不开其创始人毛戈平个人IP的影响力。从近年来毛戈平的主要营收结构来看，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年以及2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。作为国内高端品牌的上市公司，毛戈平的上市之路并不顺利，曾屡次想要冲刺A股。事实上，像毛戈平这样由A转H的公司，在资本市场并不少。
12月4日，《华夏时报》记者致电毛戈平欲进行采访，工作人员表示自己不负责处理此类事宜。随后，记者将采访函发送至毛戈平公开邮箱，并请该工作人员代为转达此事。截至发稿，记者尚未收到回复。
依赖个人品牌“疯狂吸金”
近日，毛戈平IPO迎来实质性进展。12月2日，毛戈平发布公告，公司拟全球发售7058.82万股H股，其中，香港发售股份数量为705.89万股，占比约10%，国际发售股份数量为6352.93万股，占比约90%，另有15%超额配股权，预计公司将于12月10日正式挂牌。
据介绍，毛戈平主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。公司的化妆品包括彩妆与护肤两大品类，具体包括“MAOGEPING”与“至爱终生”两个品牌。其中，“MAOGEPING”品牌以公司创始人毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。
从近年的业绩表现来看，毛戈平可谓“一路狂奔”，2021年至2023年以及2024年6月30日，毛戈平的收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元和19.72亿元；净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元、4.93亿元。不难看出，2021年毛戈平的年收入才不到16亿元，短短几年之后，半年时间却已经卖出了近20亿元，其发展势头令人瞩目。
不过，作为美妆界的标志性人物，毛戈平公司的商业价值离不开其创始人毛戈平个人IP的影响力。招股书显示，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年以及2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。12月4日，《华夏时报》记者向毛戈平公司发送了采访提纲，针对毛戈平如何平衡创始人IP与公司长期发展提出了疑问，但截至发稿，公司尚未回复。
盈利能力突出，毛利率超80%
随着互联网的发展，线上销售渠道为美妆带来了巨大的流量和增长动力，毛戈平自然也加入了这场“流量大战”中。目前，毛戈平的在线渠道覆盖多个电商平台。2021年至2023年，毛戈平线上渠道销售收入分别为5.29亿元、6.94亿元和11.80亿元，复合年增长率约50%。
不论是B站、微博还是抖音，毛戈平本人均开通了账号，截至12月5日午间，这三个社交平台的粉丝量分别约90.8万、102.6万和62.1万。此外，在购物平台方面，毛戈平天猫官方旗舰店有667万粉丝，毛戈平京东官网旗舰店有613.4万粉丝，“MAOGEPING毛戈平官方旗舰店”抖音账号粉丝有363.2万。
除了数十亿元的销售收入外，毛戈平的盈利能力较为强劲，堪称美妆界的“茅台”。数据显示，2021—2023年及2024年上半年，毛戈平的毛利率分别为83.4%、83.8%、84.8%和84.9%。这一数字使得其在在国内美妆行业中独占鳌头，甚至与白酒行业的龙头贵州茅台今年上半年91.76%的毛利率相比，当期相差不到7个百分点。
相比之下，国内其他美妆公司的毛利率要低不少，比如2021—2023年，珀莱雅的销售毛利率为66.46%、69.7%和69.93%；同期水羊股份的销售毛利率为52.07%、53.12%和58.44%；同期贝泰妮的销售毛利率为76.01%、75.21%和73.90%。
多家IPO公司“A”转“H”
值得一提的是，在此之前毛戈平曾多次冲刺A股市场。2016年12月，毛戈平首次递交招股书，拟申请沪市主板上市，但最后以终止审查告终。2021年10月份，公司首发过会，但最终仍未上市。2023年3月，毛戈平再度递表，今年年初，毛戈平主动“撤单”。最终，毛戈平将目光瞄向了港交所。
其实，像毛戈平这样的案例并非罕见，今年以来赴港上市的企业中，不少曾拟在A股上市。比如曾申请科创板上市的派格生物，在A股主动撤单后，今年向港交所递交了申报材料。据介绍，派格生物是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。
此外还有国富氢能，该公司已经顺利在港交所上市。据了解，国富氢能是中国领先的氢能储运设备制造商。该公司曾在2022年6月递表科创板，但后来主动撤回IPO申请。
眺远咨询董事长兼CEO高承远在接受《华夏时报》记者的采访时表示，不少曾拟在A股上市的企业选择转战港交所，如毛戈平等。这一现象背后的原因主要包括：A股市场的审核周期较长，排队时间较长，导致企业上市时间不确定；而港股市场则具有较为灵活的上市制度和较快的审核速度，能够更快地满足企业的融资需求。此外，港股市场对新兴行业和创新型企业更为包容，能够为这些企业提供更为广阔的融资平台和更高的估值。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
